martes, 13 de diciembre de 2011
MODELOS ECONÓMICOS(1)
lunes, 28 de noviembre de 2011
UNA REVISIÓN A LAS TÉCNICAS DE PLANIFICACIÓN MACROECONOMICA
miércoles, 16 de noviembre de 2011
NIVELES DE OPTIMIZACIÓN, Una revisión.
martes, 11 de octubre de 2011
Ejercicios del libro de economia básica de Francisco Mochón
1. Distinguir los conceptos del bien económico y bien libre.
Los bienes económicos son aquellos que son escasos, útiles y transferibles. Los bienes libres o superabundantes son aquellos de los que hay cantidad suficiente para todos.
Actualmente son libres el aire. Caso especial es la tierra que es super abundante dada la cantidad de seres humanos existentes el problema es que ya está asignada y hay demasiada concentración.
2. En qué sentido se puede decir que la escasez está presente tanto en los países ricos como en los países pobres.
En todas partes hay siempre más necesidades o requerimentos de bienes y servicios que estos dados unos factores de producción, lo que hace que tanto en paíese ricos como pobres siempre está presente. El asunto es que, en los países ricos siempre hay más oportunidad de conseguir los bienes porque primero utilizan tecnologías más adelantadas que producen mayor cantidad de bienes y servicios reduciendo costos, por ende precios y adicionalmente hay más dinero y/o riquiza disponible para comprar bienes.
3. Qué tipo de necesidades se suelen satisfacer primero.
la economía parte del concepto que el ser humano es racional y no tiene distorsiones mentales, por lo que siempre elige lo mejor, es más, si se hacen pruebas con los loquitos u orates, se observará que también son racionales en toma de decisiones económicas.
Por lo anterior las necesidades básicas o naturales son las que primero se satisfacen, tales como la comida, el vestido, dormida, reproducción; necesidades que sino son cubiertas afectan la vida misma de la persona. Incluso la más importante es la comida porque para dormir en cualquier lugar, sino hay ropa se puede vivir pero no sin comida y, la de perpetuación de la especie como es el sexo o la reproducción.
Después vienen las suntuarias, con el avance tecnológico el transporte, las comunicaciones por télefono celular, la televisión, el internet, por ejemplo se pueden confundir con necesidades básicas, dado el estilo de vida que llevamos.
4. Cuáles son los tres factores productivos tradicionales.
Los tres factores tradicionales en economía son: tierra, trabajo y capital.
Como en el caso de los mosqueteros, los tres mosqueteros son cuatro porque hay que incluir a d'artagnan, pues los anteriores sin la iniciativa o el emprendimiento serán siempre eso factores o insumos para la producción. La iniciativa, ese gran cuarto y 'secreto' componente es el que permite que se generen a través de la tecnología los bienes y servicios.
El factor tierra es un 'resumen' de los terrenos urbanos o rurales, las riquezas mineras, flora y fauna, que contiene la tierra.
El trabajo implica o se divide en físico e intelectual.
Y el factor capital implica las edificaciones, construcciones, fabricas, maquinarias, etc., es así que se habla de capital fijo, los enumerados y capital circulante, bienes en proceso de preparación, materias primas y existencias de almacén. Los modelos actuales incorporan el capital humano: educación, formación profesional y la experiencia y, el capital financiero todos los fondos o dineros disponibles para las transaciones como compra de capital físico o real-fijo y circulante- o activos financieros y bonos o acciones.
5. Qué necesidades satisfacen los bienes de capital: presentes o futuras.
Los bienes de capital está diseñados para producir otros bienes por lo que se denomina bienes intermedios y se consideran que satisfacen las necesidades futuras.
Es muy importante saber que los bienes de capital no deben en la generalidad asociarse con el capital financiero , que basicamente es el dinero o los títulos valores puesto que con ellos no se hacen los bienes o los servicios, sirven para comprarlos insumos y los productos pero no para producir directamente, salvo, quizá el caso de los bancos...
6. En qué sentido el concepto de coste de oportunidad implica la necesidad de elegir.
El coste o costo de oportunidad en el concepto más elemental, aplicado a un bien, implica la cantidad de otro u otros bienes a los que hay que renunciar para poder obtenerlo-y disfrutarlo-. Tal situación se presenta porque la mayoría de los bienes son escasos y se deben tomar decisiones de cuales preferimos o, a qué bienes debemos renunciar para poder producir o conseguir el bien-o servicio- que deseamos. Recordemos, la opción que debemos abandonar para crear o generar otro bien es lo que se denomina costo de oportunidad.
7. Un regalo de cumpleaños, ¿es un ejemplo de bien libre?
Los bienes libres son superabundantes y los regalos pertenecen a los bienes escasos o económicos.
Hablando dentro de las limitaciones terrenales porque en el universo si no tuviesemos problemas de desplazamiento todo estaría en super abundancia, el problema sería a pesar de tener tantos insumos, qué produciriamos por el motivo selección y tiempo.
8. En qué se diferencian las necesidades individuales de las necesidades colectivas.
las necesidades individuales satisfacen a cada persona como la comida y las colectivas parten del individuo pero pasan a ser parte de la sociedad tales como el transporte.
9. ¿Porqué la escasez es un término relativo?
la escasez es relativa en el sentido que los bienes son escasos ante la cantidad de necesidades que tiene la persona.
lunes, 10 de octubre de 2011
UN ENFOQUE ADMINISTRATIVO APOYADO EN ECONOMÍA
jueves, 8 de septiembre de 2011
UNA REVISIÓN ECONÓMICA: OFERTA=COSTO MARGINAL
jueves, 25 de agosto de 2011
EXPLICACIÓN A CRISIS FINANCIERA QUE NOS AZOTA
"Me han hecho llegar esta buena explicación del profesor de IESE Leopoldo Abadía ahora en Grupo Sonnenfeld sobre la crisis financiera que azota los mercados desde que se destapó la crisis de las hipotecas subprime en USA.Si bien es cierto que la crisis no está afectando por igual a todos los sectores (la venta de vuelos, hoteles, viajes y cursos de inglés no lo nota tanto :-) ha acabado afectándonos a todos.Me ha perecido muy interesante y formativa así que he pensado que valía le pena reproducirla aquí:
CRISIS 2007-2008. La historia es la siguiente:
2001. Explosión de la burbuja Internet.
La Reserva Federal de Estados Unidos baja en dos años el precio del dinero del 6.5 % al 1 %.
Esto dopa un mercado que empezaba a despegar: el mercado inmobiliario.
En 10 años, el precio real de las viviendas se multiplica por dos en Estados Unidos.
Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.
Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:
Daban préstamos a un bajo interés
Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)
Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía
A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:
Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses
Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)
En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:
Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja” (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)
Cobrarles más intereses, porque había más riesgo
Aprovechar el boom inmobiliario.
Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.
A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”
<!--[if !supportLists]--> i. <!--[endif]-->Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.
<!--[if !supportLists]--> ii. <!--[endif]-->Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.
Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.
Este planteamiento fue bien durante algunos años. En esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algún caso, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.
1er. comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.
En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):
Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirze de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.
2º comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirze no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”
Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:
ACTIVO PASIVO
Dinero en Caja Dinero que le han prestado otros Bancos
Créditos concedidos Capital
Reservas
TOTAL X millones X millones
Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.
Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.
El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:
¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.
¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:
<!--[if !supportLists]--> i. <!--[endif]-->El Banco de Illinois, con la cara limpia
<!--[if !supportLists]--> ii. <!--[endif]-->El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:
ACTIVO PASIVO
Los 10 paquetes de hipotecas Capital:
lo que ha pagado por esos paquetes
3er. comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirze, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.
¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:
Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande)
Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (5º Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirze, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)
Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.
Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:
RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.
Los niveles son:
AAA, el máximo
AA
A
BBB
BB
Otros, pero son muy malos
En general:
Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AA
Un Banco o Caja mediano, un rating de A
El 3 de Marzo de 2008, Fitch ha mantenido el rating del Ayuntamiento de Barcelona en AA+
Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:
Llamaban:
Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)
Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)
Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas
Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.
Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos . pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bonus de final de año en función de la rentabilidad obtenida.
Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?
6º Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirze siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.
Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabro que no existe, pero que sirve para entendernos)
El re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:
<!--[if !supportLists]--> i. <!--[endif]-->Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:
<!--[if !supportLists]-->1. <!--[endif]-->Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.
<!--[if !supportLists]-->2. <!--[endif]-->Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.
<!--[if !supportLists]-->3. <!--[endif]-->(7º Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que os estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”)
<!--[if !supportLists]--> ii. <!--[endif]-->Para acabar de liar a los de San Quirze, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.
<!--[if !supportLists]--> iii. <!--[endif]-->No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”
<!--[if !supportLists]--> iv. <!--[endif]-->Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.
<!--[if !supportLists]--> v. <!--[endif]-->Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.
Al llegar aquí y confiando en que no os hayáis perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se os haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.
PERO:
A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.
Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron (o no pudieron) seguir pagando sus hipotecas.
Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.
Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirze llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.
8º Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirze lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.
Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.
Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa que, como podéis ver en el vocablo EURIBOR A 3 MESES de este Diccionario, ha ido subiendo (ahora está empezando a bajar.)
Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:
<!--[if !supportLists]--> i. <!--[endif]-->No dan créditos
<!--[if !supportLists]--> ii. <!--[endif]-->No dan hipotecas, con lo que los Habitat, Colonial, Renta Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.
<!--[if !supportLists]--> iii. <!--[endif]-->El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales.
<!--[if !supportLists]--> iv. <!--[endif]-->Como los Bancos no tienen dinero,
<!--[if !supportLists]-->1. <!--[endif]-->Venden sus participaciones en empresas
<!--[if !supportLists]-->2. <!--[endif]-->Venden sus edificios
<!--[if !supportLists]-->3. <!--[endif]-->Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones
<!--[if !supportLists]--> v. <!--[endif]-->Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.
<!--[if !supportLists]--> vi. <!--[endif]-->Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.
<!--[if !supportLists]--> vii. <!--[endif]-->El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.
<!--[if !supportLists]--> viii. <!--[endif]-->Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.
Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?
Pues muy buena pregunta, también. muy difícil de contestar, por varias razones:
Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares)
Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe. **(El 19.2.08, Fitch rebajó el rating de Caixa Laietana de A- a BBB+, debido a “la creciente exposición al sector inmobiliario en los últimos tres años”. Un día antes había rebajado el rating de Caixa Galicia., de A+ a A-, con argumentos similares.)
Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.
Mientras tanto, nadie se fía de nadie.
9º Comentario:
Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”
Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas
Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonus que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonus guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien. **Ayer oí que, para el futuro, lo mejor será pagarles el bonus a los inventores de los instrumentos estructurados (MBS, CDO, etc.) con instrumentos estructurados que ellos mismo hayan inventado. Me pareció muy buena idea.)
Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.
Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirze
Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio
Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.
**22.1. Un amigo mío me ha preguntado: ¿De dónde saca el dinero el Banco Central Europeo? Para no complicar la explicación de la Crisis, he añadido un vocablo nuevo en este Diccionario: BCE, BANCO CENTRAL EUROPEO. Allí tenéis la contestación a la pregunta.
Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.
Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarles del atasco en que se han metido.
Lógicamente, seguirá la historia en las actualizaciones mensuales de este Diccionario.
La primera actualización viene a continuación:
ASEGURADORAS DE DEUDA. Actúan como avalistas en todas las emisiones de Deuda. Como sólo se dedican a eso, se les llama MONOLINE. Comenzaron asegurando Deuda Pública de Instituciones oficiales de Estados Unidos y hace 5 años decidieron ampliar su negocio y lanzarse a las emisiones privadas. Avalan cualquier tipo de bono o vehículo estructurado (como los que hemos citado más arriba), lo que les ha convertido en las grandes víctimas del terremoto actual. Las aseguradoras más importantes y que ahora lo están pasando mal, son: Ambac, MBIA y ACA Capital.
**Actualizaciones de Febrero 08:
La Reserva Federal norteamericana ha bajado los tipos de interés al 3 %, porque lo que más le preocupa es el crecimiento (quiere evitar la recesión.) Esto equivale a TIPOS DE INTERÉS NEGATIVOS, porque la inflación ha sido del 4 %. O sea, el coste real del dinero en USA es de 3 - 4 = -1 %.
Parece que los va a volver a bajar, al 2.5 %. Lo que pasa es que se le está empezando a disparar la inflación, por aquello del dinero fácil.
El Banco Central Europeo ha mantenido los tipos de interés en el 4 %, porque lo que más le preocupa es la inflación.
Warren Buffet, financiero importante, ha lanzado un plan de ayuda a las monoline, para evitar su bajada de rating. Una bajada de rating en una aseguradora de riesgos es fatal. Equivale a decir: “Usted asegura los riesgos, pero no nos fiamos. ¿Quién le asegura a usted?” La contestación ahora es clara: Warren Buffet.
3.3.08. Pues no. Warren Buffet ha retirado su oferta.
Varios Bancos estadounidenses, como el Bank of America, JP Morgan y Wells Fargo han lanzado un plan, llamado “PROYECTO LÍNEA DE VIDA” cuyo objetivo principal es ampliar los plazos del procedimiento de impago de las personas que tienen hipotecas y están en situación delicada. Se trata de dar un tiempo de respiro a los ninjas para que puedan intentar poner sus deudas en orden.
10º Comentario: Supongo que “Línea de vida” es la traducción española de “lifeline”, que, según un diccionario que tengo, quiere decir “cable que se echa al agua para intentar salvar a alguien que se está ahogando”. O sea, “Proyecto Línea de Vida” quiere decir “Proyecto echar un cable”.
Las cuatro grandes auditoras (Deloitte, Ernst & Young, KPMG y PricewaterhouseCoopers -PwC-) están en un momento clave para mantener su reputación.
Las agencias de rating no podrán diseñar ni calificar Activos. Es decir, no podrán inventar cosas como los MBS, lo CDO, etc., y, además, calificarlos, o sea, decir que son de fiar. Es un acuerdo tomado en Tokio por el Comité Técnico de la ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE VALORES (IOSCO.)
Y AHORA, ¿QUÉ VA A PASAR?
Para hacerme una idea, he estado en dos sesiones en el IESE (muy buenas, por cierto) y he leído los Comentarios de Coyuntura Económica, del IESE, de Febrero 2008, La Vanguardia, Expansión, Actualidad Económica y Time Magazine. Lo que he entendido es lo siguiente:
EUROPA (NO OLVIDAR QUE ESPAÑA ESTÁ EN EUROPA)
ÍNDICES
De confianza de los consumidores. Muy bajo, y bajando por 7º mes consecutivo.
De confianza dentro del sector industrial. Descenso muy marcado. En España, más que en la media europea.
Ventas al por menor, o sea, lo que tú yo compramos cuando salimos de compras. Bajando significativamente a lo largo del año, y mucho más en los últimos meses. O sea, que la gente (tú y yo) empieza a tener miedo y dice: “este traje que llevo aún puede aguantar un poco más”.
Indicador Sintético de Actividad. Avanza, con 6 meses de antelación, el comportamiento general de la economía:
Licitaciones de obra
Consumo de cemento
Matriculaciones
Ocupación laboral
Confianza dentro del sector industrial
Facturación de grandes empresas
Ventas al por menor
Etc.
Lleva un perfil descendente desde el cierre de 2006.
FANTASMAS
La crisis inmobiliaria
El sector de la construcción
Saber cómo están los Bancos, porque no acaban de aclararse. En una reunión del Banco de Pagos Internacionales, que se ha celebrado en Basilea, se ha pedido una mayor transparencia y que nos enteremos todos de la verdadera situación de los Balances de los Bancos. (Los Bancos españoles están en mejor posición que los de otros países, porque el Banco de España les obligó a hacer provisiones anticíclicas por encima de las que se realizan en otros países. Algunos han hecho, además, provisiones extraordinarias por su cuenta). (El 28 de Febrero, Bernanke, Presidente de la Reserva Federal de USA, dijo que hay Bancos americanos que podrían quebrar por el negocio inmobiliario.)
La falta de liquidez. El crédito se ha puesto difícil porque los Bancos no tienen dinero para prestar. (Si salís a la calle, veréis la cantidad de campañas bancarias que hay ahora para captar dinero. Lo que pasa es que el señor de San Quirze del que hablábamos antes está un poco mosca y sigue dudando si lo mejor es guardar el dinero en un calcetín, como en los buenos tiempos.)
(Lo de que el crédito se ha puesto difícil quiere decir que, o no te lo dan, o, si te lo dan, las condiciones no son muy cariñosas, y, para algunos sectores, francamente antipáticas.) (Cerrando el círculo, habréis adivinado que la construcción y el sector inmobiliario son dos de estos sectores.)
LAS CONSECUENCIAS DE LOS FANTASMAS
El parón de la construcción tiene malas consecuencias. Por ejemplo:
Los precios de las viviendas bajan.
Muchas personas se encuentran con hipotecas que valen más que la vivienda que tienen hipotecada. Eso quiere decir que, si esas personas hacen su Balance, quedaría así:
ACTIVO PASIVO
Vivienda, que se podía vender Hipoteca sobre esa vivienda 200
por 200 y que hoy vale 100
Activo menos Pasivo = Fondos propios = -100. Eso se llama quiebra técnica.
Lo que pasa es que esa persona tenía unos ahorrillos, unas joyas de la abuela y unos parientes que, vista la situación y sabiendo que es una persona honrada, le echarán una mano. (Si fuera un ninja, ni ahorrillos ni joyas ni parientes.)
Lógicamente, esa persona no se permitirá muchas alegrías en el consumo.
Pero hay más:
Gran parte del empleo generado en los últimos años se había producido en la construcción.
Esto quiere decir que vendrá -está viniendo- un aumento del desempleo en este sector. No será difícil despedir a bastantes personas, porque hay muchos contratos temporales.
Muchas de estas personas serán inmigrantes, que tienen la ventaja de la flexibilidad laboral. Esto quiere decir que, si a ti y a mí, que somos unos señoritos, nos dicen que vayamos a trabajar a Teruel porque nuestra empresa cierra en Santa Perpetua de la Mogoda, pondremos muy mala cara. Al inmigrante, que viene de Quevedo, que, como todos sabemos, está en Ecuador, lo mismo le da Santa Perpetua que Castejón de Monegros.
(Comentario nº 10, sin ninguna importancia: He puesto Quevedo, porque TODO ecuatoriano con el que me encuentro, me dice que es de Quevedo.)
Lo que pasa es que:
Siguen viniendo personas de fuera de España, atraídos por las antiguas promesas de un trabajo mínimamente digno.
Todo esto trae consigo que consumirán más recursos del Estado.
Y que el Gobierno, sea del color o colores que sea, deberá ser muy prudente, aunque tengamos dinero, porque todos sabemos que el dinero se suele acabar. Y, además, con una cierta velocidad.
DEFINICIÓN DE OPTIMISMO
Aunque parezca que no viene a cuento, pongo aquí la definición de OPTIMISMO: Sacar el mayor partido posible de una situación concreta.
Y ahora estamos en una situación concreta.
LO QUE HAY QUE HACER…
Lógicamente, si hasta ahora la construcción tiraba de la economía, parece que habría que buscar algún otro que tirase. Este otro podría ser:
El sector exterior. O sea, aumentemos nuestras exportaciones. ¿A dónde?
A las economías emergentes, que están echando humo (China, India, por ejemplo)
A Europa o Estados Unidos.
Por lo que dicen, nosotros sabemos exportar a Europa y Estados Unidos, que no están ahora para tirar cohetes. y exportamos peor a China, India, etc., seguramente porque nuestros precios o la calidad de nuestros productos o la calidad de nuestro servicio no son los mejores.
Además, el dólar está infravalorado respecto al euro, lo que quiere decir que podemos comprar barato en USA y les vendemos caro. El 28 de Febrero se puso a 1.52 $ por euro. Como, además, los chinos han decidido que su moneda va pegada al dólar, con ellos nos pasa lo mismo. (Renta Corporación ha aprovechado los buenos precios en USA y ha comprado un edificio de oficinas en Broadway. Creo que Amancio Ortega también ha comprado edificios por allí.) (Y, aprovechando cualquier puente, todo español que se precie se va de compras a Nueva York.)
Además, si los países emergentes siguen emergiendo, compran muchas materias primas y mucho petróleo y esto ayuda a que los precios se mantengan altos. (V. SOFT COMMODITIES EN EL CUERPO CENTRAL DEL DICCIONARIO.)
Bueno, pues que ayude el Estado. Pero resulta que los Estados europeos no tienen una situación fiscal boyante, a excepción de España, que lo puede estropear si sigue inventando compromisos de gasto que hay quien dice que rozan lo populista.
Además, los Presupuestos Generales españoles para 2008 estaban basados en previsiones muy optimistas de crecimiento e inflación.
En el vocablo “CRÉDITOS BLANDOS” que está ligado con el vocablo “ICO, INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL”, se habla de una posible intervención del Estado español para ayudar al sector inmobiliario. Pero me parece que esto es ilegal, desde el punto de vista de la UE, que ve con muy malos ojos las ayudas oficiales al sector privado. Con tan malos ojos que, a veces, obliga a devolverlas.
El Gobierno inglés ha decidido nacionalizar el Northern Rock, Banco que está en muchísimos apuros.
Otra posibilidad: que las empresas inviertan. Pero cuando la gente tiene un poco de miedo, dice: “Bueno, vamos a esperar un poco”.
Otra posibilidad: que el BCE (Banco Central Europeo) haga algo. “Hacer algo” quiere decir que baje los tipos de interés y se preocupe más del crecimiento y menos de la inflación. Pero el BCE esta preocupado por la inflación, que se le dispara y su Presidente, Trichet ha dejado entrever que hasta podría subir los tipos de interés.
Comentario nº 11: El otro día leí que alguien se hacía la pegunta: “¿Quién tiene razón: Bernanke (Reserva Federal USA, que baja los tipos de interés) o Trichet, (BCE, que no los baja)?”
Pues a mí me parece que tienen razón los dos:
Tiene razón Bernanke porque la economía americana ha subido un 0.6 % en el último trimestre de 2007 y quiere evitar que el país entre en recesión (dos trimestres seguidos con crecimiento negativo.)
Tiene razón Trichet porque la economía europea crece, menos que antes, pero crece, mientras que la inflación empieza a enloquecer. (Últimos datos: 3.1 % para la zona euro y 4.4 % para España.) Trichet ha dejado entrever que incluso podría subir los tipos de interés, si la inflación no baja.
¿ENTRARÁ ESPAÑA EN RECESIÓN?
Dicen que no, que es muy difícil que una economía que está creciendo, de la noche a la mañana decrezca.
Pero también dicen que el crecimiento del PIB en USA era del 4.9 % en el tercer trimestre de 2007 y cayó de bruces al 0.6 % en el cuarto.
O SEA
Que no estamos en el mejor momento.
PERO
Wal Mart, que es como el Corte Inglés pero a lo bestia,
Ha vendido en el último trimestre de su Ejercicio fiscal 2007, un 9.5 % más que en 2006.
Ha ganado un 4 % más.
Esta no es la única noticia buena que aparece en los periódicos. Lo que pasa es que hay que fijarse. Y se encuentran bastantes cada día. Por ejemplo:
El 28 de Febrero, César Alierta, Presidente de Telefónica, presentó un beneficio de 8.906 millones de euros, convirtiéndose en la operadora que más ha ganado en el mundo, por delante de ATT (8.733), France Télécom (6.300), Verizon (4.038) y Deutsche Telekom (3.165). Anunció que repartirá un dividendo de 1 euro por acción, y como hay mucha gente que tiene acciones de Telefónica, cada uno de ellos habrá multiplicado el número de acciones por 1 euro, le habrá deducido las retenciones y habrá pensado: “Hombre, no está mal”.
LAS ELECCIONES ESPAÑOLAS
Aparte de los caramelitos que tiran los políticos para que la gente los coja, ya se ve que la situación es lo suficientemente seria como para hacer tonterías. Ayer oí que a los políticos debíamos exigirles que pensasen a largo, a lo que una persona, de gran nivel económico y experiencia política, le contestó: “A los políticos les pagamos para que piensen a corto”.
Esa misma persona (Alfredo Pastor), en un artículo de 24 de Febrero, decía: “Como debe ser…en una sociedad rica como la nuestra, lo que distingue un programa político de otro no es tanto la propuesta económica como la concepción de la sociedad. Ahí debería centrarse el debate que decidirá el resultado electoral”.
(Comentario nº 12: Y a mí me parece que, en el fondo, ahí se decide. Creo que muchos no examinamos los programas políticos, sino los valores que hay detrás de ellos.)
Seguirán las actualizaciones.
Actualización 17/03:Ya dije al principio del post que reproducía aquí un artículo extraordinario que había llegado a mis manos y que reproducía por considerarlo de gran interés. Hasta hoy deconocía el autor del mismo pero hoy su hijo ha contacto conmigo para comentarlo así que hay que reconocer la genialidad del autor que no es otro que LEOPOLDO ABADIA Sr. uno de los primeros del IESE donde estuvo 31 años, Presidente del Grupo Sonnenfeld, empresa de consultoria y formación; Consejero de varias empresas, especialista en empresas familiares, padre de 12 hijos y además un Crack!.Leopoldo, si escribes más artículos como este no dejes de enviarmelos para darles la mayor difusión posible!!!Actualización 20/10:Leopoldo Abadía, el genial autor de este artículo se ha convertido en un "gurú campechano" (como le bautiza Buenafuente) en toda regla. No os perdáis el video de su explicación."
Tomado del blog: Viajar por Internet
blog personal de Nacho Giral
martes, 16 de agosto de 2011
EL MERCANTILISMO MEXICANO VS. EL LIBERALISMOS INGLÉS
martes, 9 de agosto de 2011
LOS SERVICIOS
lunes, 25 de julio de 2011
UN MODELO ELEMENTAL E INTERESANTE
viernes, 24 de junio de 2011
DEFINICIONES CLASICAS ECONOMICAS
domingo, 12 de junio de 2011
DEMANDA DE DINERO
Caso importante en nuestro bello país es el de las fianzas, referidas a servir de fiador a una persona que tiene una idea de proyecto y no tiene garantías reales, entonces un familiar o padrino presta su firma para que se realice la transacción o el préstamo y si la persona fiada no puede pagar el lo hace, dineros que deben corresponder a los de tipo especulativo para que no suceda que termina hablando mal de quien fiaron, cuando de entrada lo respaldaron y en tales negocios siempre hay la posibilidad de fracaso y más si emprende un negocio nuevo.
miércoles, 1 de junio de 2011
DEFINICIONES BÁSICAS
ECONOMÍA.
Es la ciencia que surge por la escasez (?) y se encarga de estudiar las actividades con el fin de producir y distribuir bienes y servicios para el consumo.
Obsérvese la expresión Bíblica: “En el universo no hay pobreza, solo plenitud, bien y riqueza”. Contrasta con el principio económico de la escasez; porque los estudios económicos los bienes escasos originan la economía, pero según la frase en el universo como tal no hay escasez de bienes o de factores, habría que centrar el problema en la disponibilidad en un momento determinado, junto a ubicación espacial intraplanetaria - Léase, dentro del planeta tierra - y extraplanetaria y, el manejo de la variable tiempo.
También se debe aclarar que, los estudios realizados básicamente se han centrado en la actividad humana, motivo también del presente estudio.
Para lo cual se deben responder las siguientes preguntas denominadas Funciones Económicas:
1. ¿ Qué producir?
2. ¿ Cómo producir?
3. ¿ Cómo distribuir la producción?
4. ¿ Cómo mantener y expandir la capacidad productiva?
Para responder la primera pregunta se debe partir básicamente del consumidor, quien a través del precio, la cantidad demandada, los gustos y preferencias, informa lo que se debe producir. La segunda pregunta la responde básicamente el productor, analizando la tecnología, los costos y los factores de producción. La tercera pregunta es respondida por la característica misma de los productos, su grado de perecibilidad, los gustos y preferencias y, las cantidades disponibles. Y la cuarta pregunta que bajo análisis de rentabilidad, conlleva al deseo que un proceso productivo debe en función del tiempo por lo menos generar lo mismo que el período inmediatamente anterior.
DECISORES
Los decisores son los actores o “agentes” económicos. Ellos hacen las elecciones:
1. Las familias
2. Las empresas
3. El gobierno
Familia es el grupo de personas que viven juntas bajo un mismo techo y que actúan como una unidad para la toma de decisiones. Cada individuo que está en la economía pertenece a una familia. Cada familia tiene necesidades ilimitadas y recursos limitados.
Empresa es la organización que utiliza recursos para producir bienes y servicios.
Gobierno es la organización que redistribuye ingreso y riqueza.
MERCADO
Es el lugar donde se reúnen los compradores y los vendedores para intercambiar bienes y servicios a los diferentes niveles de precios. Pueden ser de bienes finales o de bienes intermedios.
Hoy, se debe revisar la concepción por la existencia de nuevas formas de negociar lo que altera la definición anterior porque no necesariamente deben estar presentes compradores y vendedores, pueden existir intermediarios entre ellos (Bolsa de Valores) y puede ser a través del teléfono o Internet. La negociación puede ser a futuro.
BIEN *
Es un producto terminado.
Puede ser tangible o intangible, si es tangible se llama propiamente bien porque se puede palpar y si es intangible se llama servicio porque se percibe pero no se ve como la educación.
Tomado de las conferencias del Profesor Nicolás Jany: “El bien puede ser perecedero o imperecedero, independientemente de su uso perecedero si rápidamente se descompone o se daña por ejemplo las frutas o las hortalizas, imperecedero lo contrario verbigracia: las casas, los vehículos. Y duraderos dependiendo de su uso.
Los bienes pueden ser tangibles o intangibles, tangibles los que se pueden tocar e intangibles los que no se pueden tocar y que son los derechos por la obligación de dar, de hacer y la propiedad intelectual.
Los bienes pueden ser finales o intermedios. Finales cuando se utilizan para consumo sin ninguna nueva transformación. Intermedios si se utilizan como insumo en otro proceso productivo.
Obligación de dar cuyo cumplimento no implica nueva creación de riqueza, solamente transformación. Obligación de hacer que conlleva la realización de alguna labor. Y la propiedad intelectual se subdivide en tres clases: Literaria o batística, patentes o dibujos industriales, y marcas y nombres comerciales”.
Por último están los bienes de capital, utilizado como factor de producción.
FACTORES DE PRODUCCION
son los que se utilizan en el “proceso productivo” para generar bienes y servicios, se pueden presentar en tres agregados: Tierra, trabajo y capital.
El factor tierra involucra los terrenos, las riquezas mineras, la flora y la fauna.
El factor trabajo o mano de obra se puede dividir en dos grupos: Mano de obra calificada y mano de obra no calificada. La mano de obra calificada es la encargada de realizar aportes mentales (fuerza o energía Mental). La mano de obra no calificada, obreros, generalmente realizan labores que requieren fuerza física.
El factor capital, está compuesto por los edificios, muebles y equipos, maquinarias, vehículos y herramientas.
Usualmente al preguntar sobre el factor capital los estudiantes piensan en el “dinero”. Pero en el proceso productivo el dinero no se utiliza, sirve para adquirir o arrendar los factores.
Sin embargo, y hablando entre banqueros, en el sistema bancario ¿ es un Factor que se utiliza para producir servicios? Se reciben recomendaciones y aclaraciones sobre el particular.
MODELOS ECONÓMICOS
Se clasifican en: Cerrado Simple, Cerrado Dinámico y, Abierto
Para el Curso de Microeconomía es muy importante el primero porque genera la primera gran regla de los estudios de costos económicos: Partir del supuesto que las familias ofrezcan todos los factores de producción a las empresas, aunque en la práctica las empresas- en el sistema capitalista, por lo menos- son las dueñas del factor capital y en algunos casos- La mayoría?- del factor tierra.
Supuesto que nos enseña que en cualquier estudio siempre el costo de los factores de producción, así sean de la empresa, deben ser considerados como de terceros, es decir en los costos deben estar reflejados. Por ejemplo si la maquinaria es de la empresa se debe partir del supuesto que es de las familias y asignarle un precio como insumo. Muchos empresarios no lo consideran así, inflando los beneficios o como dicen los contadores las utilidades.
La utilidad para el Economista es la satisfacción que genera el consumo o disfrute de un bien o servicio.
Por tal motivo, volviendo al tema, a muchos empresarios no se les otorgan créditos, en especial en el sector agropecuario, en las pequeñas industrias y en las famiempresas. Si lo hacen es porque desean sus garantías.
miércoles, 25 de mayo de 2011
ESTUDIOS EN FUNCIÓN DEL TIEMPO
Adicionalmente, se encuentran los estudios con rezagos que involucran en una misma formula datos de periódos anteriores, aunque también asume el tiempo en que se ajusta la economía a las nuevas condiciones después de una neva política.
martes, 17 de mayo de 2011
FORMAS DE ANÁLISIS ECONÓMICOS
Lo anterior no implica que los estudios por totales o promedio no sean importantes cada enfoque tiene sus ventajas y sus desventajas y así mismo arrojan indicadores diferentes que son utilies para el estudioso de la disciplina de la escasez.
por último, no olvidemos que los estudios también implican, en la práctica, la inserción de promedios marginales, dado que en algunos casos los marginales 'individuales' son dificiles de conseguir o se pueden asociar a 'grupos' tomados como 'unidad' adicional.